今年人民币的走势真的太强了,不知不觉间,美元兑人民币汇率已经站上了6.7。年初还刚刚破七,现在就到了6.7,中间只用了四个月。
而且在这期间爆发了美伊冲突,能源危机之下,美元指数是快速反弹的。当时基本上所有非美货币都在贬值,比如说日元,它是靠日本财务省出手干预,才勉强维持得住。
但是人民币没有受什么影响。在本轮人民币升值的背后,有一个变量值得大家特别的关注,就是人民币的国际化。
人民币升值和人民币国际化,就像一个硬币的两面,人民币的国际化是能够支撑人民币升值的。因为当人民币在跨境贸易里,更多地被使用的时候,它就会激发更多的刚性需求。
那么大家都需要你,自然你的价值就会水涨船高,从而实现升值。那另外一面呢,人民币升值会推动人民币国际化的进程。
因为当大家拿着你的货币的时候,自然希望这个货币是升值的,你越升值,大家储备你的意愿就会越强烈。这个国际化的路,就会走的越顺畅。

今年以来,从各方数据去看,人民币的国际化就是在加速的。咱们先看一个数,就是今年的4月2号,人民币跨境支付系统(CIPS)单日的交易额达到了1.22万亿,创了历史新高。
而这个数字在3月份大约的平均值是9000亿,在2月份的话,只有6100亿左右。也就是说,从2月到3月,这个数值是增长了48%。
而从4月的峰值比上2月的平均值看,是直接翻了一番。所以这个数据就很直观的说明,人民币的国际化是在加速向前跑的。
今年人民币国际化提速的背后,的确有地缘冲突的催化,这就要提到石油。石油是全球大宗商品贸易里边体量最大、定价权最稳固的商品之一。
在此之前,石油美元体系就像一个高墙一样,堵在人民币国际化前进的路上,很难被撼动。但是今年霍尔木兹海峡的这个事件,让大家看到,原来美国人无法完全掌握石油的定价权。
所以就此,这道高墙开始松动。3月底有个数据,就是中东地区跟咱们做石油贸易的时候,人民币结算的比例占到41%,美元降到了52%。
人民币已经反超欧元,成为中东地区石油贸易的第二大结算货币了。当然,石油不是全部,还有其他领域。

那么另外一个口径就是,中国跟其他国家做双边贸易的时候,人民币结算也占到了30%。刚才这些数据都说明,在全球商品买卖的这些场景下,人民币是被普遍使用的。
当然,这些故事咱们已经听了很多年了。实际上,今年有个大的变化,就是人民币的国际化其实走向了更深层次,从货物买卖到了资产的买卖,以及融资借钱的场景。
这里有一组数据,涉及很多大家平时不常见的一些投融资场景。从这些数据能感受到,人民币的使用量同比是快速增加的。
这些场景说了个什么事儿,我用大白话给大家翻译一下,核心意思就是在全球市场中,当大家需要借钱、需要投资、需要发债的时候,大家愿意借人民币。
愿意发人民币债券,以及愿意拿人民币做最终的结算。也就是说,人民币正在全球的产业链、资金链循环中被深度的嵌入。
那么全球资本今年怎么就突然喜欢上人民币了,这个背后的因素是多方面的。一方面是美国现在利率比较高,借美元比较贵,借人民币的成本能大幅降低。
但更重要是人民币稳定、人民币信誉好。今年在美伊冲突最剧烈的时候,那些传统的避险资产,什么美债、黄金,其实没能表现出避险资产应有的稳定属性。

比如说黄金一度跌到每盎司4000美元,美债呢,像10年期美债,目前还在4%的位置,说明它价格是比较低的,大家在抛售它,而不是买入它。
而这时期人民币体现出了比它们都更优秀的稳定性。所以当下,全球的资金都在寻找安全锚,中国成了避风港,人民币就成了安全资产。
而且这期间,咱们的监管在不断优化政策,解决诸如人民币怎么能更顺畅地输出、境外的主体怎么能够更便捷地拿到人民币等问题。
解决拿到人民币之后怎么能够保值、如何对冲风险,同时如何安全回流的问题。这些政策也保证了咱们能够接得住当前激增的人民币跨境支付需求。
最近人民币汇率能够快速的从6.8迈向6.7,这个背后其实有经济数据的催化,就是4月份我们的进出口数据实在太好了,出口同比增加14.1%,大超预期。
就是当一个经济体,挣外汇的能力远超过花外汇的需求,我们的货币自然是值钱的。那么当下人民币这个升值,正在形成一种自我强化的闭环。
就是当大家都认为人民币会升值的时候,外贸企业赚了美元会更愿意换成人民币,那么会进一步的推升汇率。

而汇率走强,又会使得国际市场更多的对人民币投来信任和信心,推动国际化的同时,也加大了国际市场上对人民币的需求。
所以说这轮的人民币升值不会是一阵风,它是一个结构性的趋势。虽然历史上也有无数次,我们的汇率占到6.7甚至更高的位置上,但这次跟历史上的每一次都不太一样。
因为这次的背后有很多,我们在历史上从来没有见过的数据,比如说CIPS的日交易额突破了1.22万亿,比如说我们跟中东的石油贸易中,人民币支付占到了41%。
再比如像点心债、熊猫债的发行量翻倍的增长,这都说明了人民币的国际化,正在发生一些实质性的变化。
那么国际资本肯定也在改变对人民币的定位,从原来一个交易媒介,变成全球资产配置过程中,不可或缺的安全资产。
最后也是最为重要的一点,人民币汇率升值并不是越快越好,这里大家要关注一下央行的定调。在一季度货币政策报告里边,央行再次重申了,要防范汇率超调的风险。
要保持人民币汇率在合理均衡的水平上基本稳定。也就是说,长期你可以乐观,但是短期完全没有必要狂热。
对于咱们来说,人民币汇率不是要看他能冲多高,而是要看它在国际化的路上,这个根到底能扎多深。

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